ClimateRock vraagt opnieuw uitstel — wat betekent dit voor WindShareFund-beleggers?

In een eerder artikel keek ik naar WindShareFund en de structuur erachter. De kern daarvan was dat het project niet op zichzelf staat, maar afhankelijk is van een Amerikaanse SPAC: ClimateRock. Er is nu een nieuwe ontwikkeling die relevant is voor iedereen met WindShareFund-beleggingen.

Wat is er gebeurd?

Op 20 april 2026 heeft ClimateRock een zogeheten DEF 14A filing ingediend bij de Amerikaanse beurstoezichthouder SEC. Daarin vraagt het bedrijf aandeelhouders om opnieuw in te stemmen met uitstel van de deadline om een fusie te realiseren met GreenRock. De voorgestelde nieuwe deadline verschuift naar november 2026. Dit is inmiddels de vijfde keer dat de termijn wordt verlengd — de oorspronkelijke deadline was mei 2023, inmiddels drie jaar geleden.

Wat is een SPAC en waarom is dit relevant?

Een SPAC wordt opgericht met één doel: binnen een beperkte periode een bedrijf overnemen en naar de beurs brengen. Lukt dat niet op tijd, dan wordt het geld in de trust terugbetaald aan de aandeelhouders van de SPAC, en wordt de structuur opgeheven.

Belangrijk om te begrijpen: WindShareFund-beleggers zijn geen aandeelhouders van ClimateRock. Zij zijn obligatiehouders — schuldeisers van GreenRock en WindShareFund-entiteiten. Als ClimateRock zou liquideren, gaat het trustgeld naar de ClimateRock-aandeelhouders. WindShareFund-beleggers staan in dat scenario achteraan in de rij en ontvangen niets rechtstreeks uit die trust.

Wat is de situatie nu?

De fusie tussen ClimateRock en GreenRock is na meer dan twee jaar onderhandelen nog altijd niet afgerond. De situatie is ondertussen op meerdere fronten verslechterd:

• ClimateRock is van de Nasdaq verwijderd en handelt nu op de OTC Pink Sheets — een aanzienlijk minder liquide en minder gereguleerde markt

• Het jaarverslag over 2025 kon op 1 april 2026 niet op tijd worden ingediend. CEO Per Regnarsson gaf expliciet aan dat zelfs de wettelijke extra termijn van 15 dagen mogelijk niet gehaald zou worden

• De rente op WindShareFund-obligaties is al meer dan vijf kwartalen niet uitbetaald

De filing van 20 april maakt duidelijk dat het bestuur van ClimateRock meer tijd nodig heeft en zonder een vijfde verlenging de fusie niet kan afronden.

Wat kan er hierna gebeuren?

Er zijn grofweg drie uitkomsten:

1. Er komt alsnog een deal

Als aandeelhouders morgen (1 mei) instemmen met de verlenging én de fusie wordt vóór november 2026 afgerond, ontstaat er een financiële basis waar WindShareFund mogelijk op kan voortbouwen. Dit is het scenario dat het management nastreeft (of in iedergeval zeggen na te streven).

2. Verdere vertraging

Een zesde verlenging is niet uitgesloten. Het patroon van de afgelopen drie jaar maakt dat aannemelijk. Meer onzekerheid, minder vertrouwen, en nog meer wachten voor obligatiehouders.

3. Liquidatie

Als het verlengingsvoorstel morgen niet wordt goedgekeurd, of als er vóór november geen deal komt, wordt ClimateRock opgeheven. Het trustgeld — momenteel circa $162,4 miljoen — gaat dan terug naar de ClimateRock-aandeelhouders. Voor WindShareFund-obligatiehouders valt in dat geval de constructie waarop het project leunt weg, zonder directe terugbetaling.

De vergadering is vrijdag

De buitengewone aandeelhoudersvergadering van ClimateRock vindt plaats op 1 mei 2026. Aandeelhouders die willen uitstappen moeten hun aandelen vóór 29 april hebben ingediend. Het is vermeldenswaard dat bij eerdere verlengingen al massaal is uitgestapt: na de vergadering van oktober 2025 waren er nog slechts 12.352 publieke aandelen uitstaand — een fractie van het oorspronkelijke aantal.

Conclusie

De nieuwe filing verandert de kern van het verhaal niet, maar maakt de situatie wel concreter en zorgelijker. Na drie jaar, vijf verlengingen, een Nasdaq-schrapping en meer dan vijf kwartalen zonder rentebetalingen aan obligatiehouders, is de fusie nog altijd niet rond.

Dat betekent niet automatisch dat het project zal mislukken. Maar de feiten laten weinig ruimte voor optimisme: elke nieuwe verlenging vergroot de onzekerheid, en de belangen van WindShareFund-obligatiehouders zijn structureel anders — en kwetsbaarder — dan die van ClimateRock-aandeelhouders.

Zolang de onderliggende SPAC geen transactie afrondt, blijft de gehele constructie hangen aan een proces dat al meerdere keren is vertraagd en steeds minder geloofwaardig wordt.